核心结论 复合肥行业经历了长周期的企业混战,逐步形成了新的行业趋势: ①复合肥头部企业的规模逐步放大,多数加大上游产业链布局以获得多环节的利润空间; ②复合…
行业呈现结构性修复:风电储能板块业绩修复明显,电网设备延续稳定增长态势 基本面方面,电新板块2024年业绩承压明显,2025年1季度逐渐开始修复。在风光储网各行业中,部分…
背景:为维护息差稳定,存款挂牌利率调整有一定必要性 2025年5月20日上午,六大行和部分股份行下调存款挂牌利率。活期、3个月、6个月、1年、2年、3年、5年期整存整取定期存…
日前,外骨骼机器人多款新产品陆续上市并实现应用。程天科技的易行EasyGo助力外骨骼机器人系列产品采用轻量化碳纤维材料与仿生结构,无需电源即可提供步行助力;视鹏科技的登山…
投资逻辑 本篇报告是石油供给端系列深度的第一篇,从国家和地区这个较为宏观的层面分析石油行业供给端格局,主要介绍了当前原油市场概况,包括原油品类分布、供给格局、边际…
欧洲是全球天然气的主要消费方,同时较早与金融市场挂钩,因而研究欧洲天然气市场对理解该行业尤为重要。自1970年以来,欧洲天然气价格在市场自由化、供应稳定性、地缘政治等多…
2024年报综述: 利润表:从行业整体来看,营收下滑,毛利承压,大幅减值,整体亏损。2024年地产板块(801180.SL)102家上市房企合计实现营收19837亿元,同比增速为-21.0%;实…
家居板块业绩边际回暖,分红比例保持高位。2024年:家居用品板块2465.8亿元,同比+2.3%;归母净利润158.6亿元,同比-13.6%。2024年家居用品板块经营存在压力,其中仅一季度在低…
内销企稳改善,国补提振需求 经历2020年居家效应驱动的高增之后,厨房小家电行业需求持续平淡,规模以盘整为主;其中,2020-2022年居家场景带动行业规模增长,2020年居家效…
投资要点 2024年啤酒量价承压,但韧性仍显。1)啤酒龙头利润率仍在提升,但盈利增速边际放缓。量价拆分来看,2018-2024年啤酒龙头销量表现有所分化,而吨价表现节奏一致,其…
Ray-Ban Meta销量破百万,智能眼镜有望成为端侧AI落地最佳场景之一:“AI眼镜”可以定义为在普通眼镜/墨镜的基础上,导入多模态AI功能,是对端侧AI应用场景重要探索。2023年9月…
短期来看,黄金面临利空因素主导包含三个方面: 第一,本轮由特朗普发起的对于全球近乎所有经济体的贸易战最为激烈的对抗周期已经于2025年4月结束,避险情绪退潮削弱金价的…
原奶价格周期:产能、需求、进口等多因素影响。原奶价格具有周期性,当期原奶价格影响牧场养殖利润,养殖利润进一步影响产能,形成奶价>养殖利润>产能>奶价的周期循环。大包粉进…
投资要点 当前,美国国防部很多创新重点领域都与人工智能技术相关。Palantir的首席执行官Alex Karp曾多次援引奥本海默的话,形容人工智能的发展已经走到了类似奥本海默开发…
近期关税压力边际缓解,我们建议聚焦AI端侧、汽车智能化等创新主线,看好消费电子板块修复弹性;苹果业绩会表示在其库存和供应链优化下Q2受关税影响很小,我们认为后续其仍有望…